Akcie čínského výrobce paměťových čipů CXMT vzrostly v pondělí během prvního dne obchodování v Šanghaji o 466 procent. Firma vstoupila na technologický trh STAR s emisní cenou 8,66 jüanu za akcii; v průběhu se kurz dostal až na 54,65 jüanu, tedy 171 korun. Hodnota společnosti tehdy dosáhla 3,65 bilionu jüanů, v přepočtu 11,4 bilionu korun, a CXMT tak předstihla ostatní společnosti obchodované na burzách v pevninské Číně. Debut zároveň ukázal, jak vysoko investoři oceňují domácího dodavatele čipů pro éru umělé inteligence.
- Akcie CXMT zakončily první obchodní den růstem o 466 procent.
- Primární nabídka přinesla firmě 57,92 miliardy jüanů, tedy přibližně 181 miliard korun.
- Volně obchodovatelných je zatím pouze zhruba 6,73 procenta akcií společnosti.
- CXMT měla v prvním čtvrtletí přibližně devítiprocentní podíl na světových dodávkách čipů DRAM.
Malý objem volných akcií zesílil pohyb ceny
CXMT, původně známá jako ChangXin Memory Technologies, získala při primární veřejné nabídce 57,92 miliardy jüanů. Šlo o největší letošní IPO v Asii a největší polovodičovou emisi v pevninské Číně. Celkový výnos se ještě může zvýšit, pokud bude využita možnost prodat dodatečné akcie.
Firma chce většinu získaných peněz vložit do výroby paměťových čipů a do dalšího výzkumu a vývoje.
Protože je na trhu zatím jen 6,73 procenta akcií CXMT, omezená nabídka mohla cenový skok zesílit a může přispívat i k dalším výrazným výkyvům.
Zájem o nový titul v pondělí doprovázel pokles akcií některých dalších čínských polovodičových firem, když správci fondů přesouvali část investic do CXMT. Někteří analytici v prudkém růstu vidí známky spekulativní horečky a zpochybňují jeho dlouhodobou udržitelnost.
CXMT získává význam díky pamětem pro umělou inteligenci
Společnost byla založena v roce 2016 ve městě Che-fej a vyrábí především paměti DRAM. Ty slouží jako pracovní paměť v serverech pro umělou inteligenci, počítačích, chytrých telefonech, automobilech i další elektronice.
Podle Counterpoint Research byla CXMT v roce 2025 čtvrtým největším výrobcem DRAM podle objemu dodávek s podílem přibližně osm procent. Samsung Electronics měl 36 procent, SK Hynix 29 procent a Micron zhruba 24 procent. V prvním čtvrtletí letošního roku se podíl CXMT pohyboval kolem devíti procent.
Pro Čínu představuje CXMT cestu k vlastní produkci pokročilých pamětí v době, kdy americká exportní omezení komplikují přístup k nejvýkonnějším čipům i výrobním zařízením.
Zvláštní význam mají paměti HBM s vysokou datovou propustností, které se používají při náročných výpočtech pro AI. Jejich dovoz do Číny omezují Spojené státy, a CXMT je proto považována za hlavního domácího kandidáta na vývoj srovnatelné technologie. Současně však zůstává závislá na tom, zda dokáže rozšiřovat kapacity s využitím dostupného čínského vybavení.
Další vývoj prověří výroba i finanční výsledky
Counterpoint očekává, že podíl CXMT na světových dodávkách může do roku 2028 dosáhnout přibližně 11 procent. Podle stejné společnosti by však výrobce pro dlouhodobou konkurenceschopnost pravděpodobně potřeboval nejméně 15 procent. Hlavní překážkou zůstávají obchodní restrikce vztahující se na nástroje pro výrobu polovodičů.
CXMT očekává za první pololetí tržby 110 až 120 miliard jüanů a zisk. Burzovní ocenění tak budou investoři poměřovat nejen s růstem poptávky po AI, ale také se schopností firmy skutečně navyšovat výrobu a technologicky se přibližovat konkurentům.
Pro české zákazníky je podstatný možný dopad na globální nabídku pamětí. Její případné rozšíření by mohlo zmírnit nedostatek, který zvyšuje ceny některých počítačů a telefonů; jde však o možný budoucí důsledek, nikoli o bezprostřední výsledek burzovního debutu.
Považujete růst akcií CXMT za důvěru v čínský čipový průmysl, nebo spíše za další projev přehnaných očekávání kolem AI?
